EU ETS 2 MSR: Analysis of Reform Proposals

März 2026

The Climate Desk TCD Consulting GmbH* und Veyt erstellten im Auftrag Umweltbundesamt eine Studie zum EU-Emissionshandelssystem 2 (EU ETS 2) für die Sektoren Gebäude und Straßenverkehr, das 2028 nach einer vierjährigen Berichtsphase vollständig in Kraft treten wird.

Aktuell diskutiert die Politik über die Ausgestaltung der Marktstabilitätsreserve (MSR) und deren Rolle zur Glättung des Angebots an Zertifikaten, zur Begrenzung von Preisanstiegen und zur Absicherung der Umweltintegrität des Systems. Als Beitrag zu diesen laufenden Diskussionen vergleicht der vorliegende Bericht anhand des EU-ETS-2-Marktmodells von Veyt sieben Reformoptionen. Er analysiert deren Auswirkungen auf Preise, die Gesamtzahl der sich im Umlauf befindlichen Zertifikate (TNAC), die jährlichen Ausschüttungs- und Entnahmemengen durch die MSR sowie die systemweiten CO₂-Emissionen.

Aus der Analyse ergeben sich zwei politische Implikationen:

• Eine Dynamisierung der MSR-Schwellenwerte und -mengen ist vorteilhaft, da dadurch Schwellenwerteffekte vermieden und Interventionen im Laufe der Zeit geglättet werden.
• Eine Verlängerung der Laufzeit der MSR kann dazu beitragen, den Markt in Zeiten der größten Knappheit zu entlasten; dies sollte jedoch mit Schutzmaßnahmen wie einer schrittweisen Invalidierung und der Begrenzung jährlicher Ausschüttungsmengen einhergehen, um Preisstabilität und Umweltintegrität in Einklang zu bringen. Wenn die bestehenden Emissionsreduktionsziele in den erfassten Sektoren erreicht werden sollen, müssen zusätzliche klimapolitische Maßnahmen im Policy-Mix gestärkt werden, um die reduzierten Emissionsminderungen des EU-ETS 2 zu kompensieren.

The Climate Desk TCD Consulting GmbH gehört zur FutureCamp-Gruppe und betreut primär die Dienstleistungsbereiche Research mit der Erstellung von Studien, Gutachten und Wissensprodukten sowie CDP-Reporting mit umfassender Investor- und Kundenkommunikation.

Srijna Jha, Andreas Wehrl - Climate Desk TCD Consulting GmbH, Harry Öhman, Marcus Ferdinand - Veyt